360私有化台中包通馬桶進入倒計時 概念股佈局正當時



據悉,奇虎360將於7月18日(開盤前)從紐約證交所摘牌,預計私有化交易將在年8月中旬前完成。根據此前曝光的360私有化路線圖,公司私有化完成之後將謀求國內上市。由於中概股與A股估值水平有較大差異,一旦奇虎360回歸A股,參與其私有化的上市公司有望獲得較大回報。分析認為,360回歸A股在即,相關概念股值得關註。

360有望在八月完成私有化

奇虎360將於7月18日(開盤前)從紐約證交所摘牌,這一進程早於外界的預期。此前360於6月28日宣佈,已接到買傢聯盟關於私有化最新進展的通知函,買傢聯盟正在積極采取措施以滿足之前達成的私有化協議中所規定的尚未完成的條件,預計私有化交易將在2016年8月中旬前完成。

公開資料顯示,奇虎360與周鴻禕領銜的財團於2014年12月18日達成私有化交易,交易總價為93億美元,其中包括大約16億美元的債務。奇虎360的2股ADS股票對應3股普通A股,持有ADS股票的股東們將按每股ADS股票77美元的價格獲得現金回報,而普通A股和B股的股東將按每股51.33美元的價格獲得現金回報。

資料顯示,2011年3月份,奇虎360以14.5美元的發行價登陸紐交所,當天收報34美元,市值達39.6億美元。五年之後的3月30日,私有化終於邁出關鍵一步。而按奇虎360市值計算,過去五年間公司市值相比發行時增加瞭近四倍,且其77美元/ADS的私有化價格是上市時14.5美元/ADS的四倍。

對於私有化之後的公司走向,有消息稱,奇虎360將新增發約15%期權激勵並授予核心管理團隊,其中80%給周鴻禕,20%給其他核心管理團隊。根據今年1月份奇虎360提交給SEC的文件顯示,360私有化交易總規模約為93億美元,私有化財團由包括周鴻禕、齊向東在內的38個成員組成,財團用於私有化360的資金,除瞭上述34億美元貸款外,還包括成員各自籌集的資金。

有消息稱,奇虎360已簽署並提取從6傢銀行處獲得30億美元等值貸款,用於支持其93億美元私有化收購。提出私有化邀約財團成員包括中信國安(000839)、金磚絲路資本、紅杉資本中國、泰康人壽、平安保險、陽光保險、新中國資本、華泰瑞聯和華盛資本及其它們的附屬機構。

相關概念股或迎炒作

去年,巨人網絡借殼的世紀遊輪(002558)20個漲停板艷羨旁人,奇虎360私有化進程即將完成也引發市場對相關概念股的追捧。分析指出,不同於分眾傳媒(002027)和巨人網絡200億以下的退市市值,即將回歸的奇虎360對於A股市場是一個巨無霸。360私有化進入倒計時,相關概念股或再受炒作。

市場人士指出,根據此前曝光的360私有化路線圖,奇虎360私有化完成之後將謀求國內上市。由於中概股與A股估值水平有較大差異,此前分眾傳媒等多傢中概股回歸案例均有較大幅度溢價,一旦奇虎360回歸A股,參與其私有化的上市公司有望獲得較大回報。

根據奇虎360發佈的最新財務數據,公司2015年二季度收入達到4.38億美元(約合28.50億元人民幣),比去年同期增長37.9%,二季度凈利潤為8135萬美元(約合5.29億元人民幣),同比增長108.0%。這樣的業績讓許多A股公司望塵莫及,有觀點指出,基於各自不同價值判斷和方法論證,可能會影響360估值從人民幣千億到數千億之間。

據業內人士介紹,目前市場上的360概念股主要有二類,一是參與360私有化的個股如中信國安、電廣傳媒(000917)、愛爾眼科(300015)等,另一類是可能被借殼的個股如中葡股份(600084)、波導股份(600130)、華微電子(600360)、同德化工(002360)等。

個股點將臺

天業股份(600807)

公司4月27日發佈公告,通過控股子公司深圳天盈匯鑫投資中心等相關安排,擬斥資8971.4萬美元參與奇虎360私有化。此前的4月22日,公司股東大會同意公司以自籌資金不超過6億元人民幣,增資認購深圳天盈匯鑫投資中心(有限合夥)的有限合夥份額。本次增資完成後,天盈匯鑫的總認繳出資額為7億元。其中,公司作為單一有限合夥人出資額為69950萬元,占99.93%。

有分析指出,360預計在2017年正式上市A股,預測2017年其凈利潤為8.67億美元,按其上市估值市盈率在50倍左右估測,市值將達3000億人民幣左右。如果不考慮成本,天業股份現在每股投資在2017年有可能每股會獲得3.27元左右的收益。

國海證券(000750)研報指出,天業股份通過並購基金相繼收購天業小貸、博申租賃,並增資萬和租賃,快速積累金融及互聯網資源。此外公司於2015年12月公佈定增方案,擬募集資金不超過32億元用於增資天業小貸、博申租賃和社區金融互聯網綜合服務平臺建設項目;創投領域則通過參與掛號網及360私有化項目,有望實現較高的資本增值。此外,受益金價探底回升,產業鏈結構優化大幅增厚2016年礦產業績。

中信國安

根據公司的披露,其將向奇虎360私有化項目公司投資約4.13億美元,獲得奇虎360約4.46%股權。公告顯示,公司作為單一出資人的私募股權投資基金睿威基金向天津奇信志成增資2.093億美元,增資後持有後者5.25%股權;並向天津奇信通達科技增資2.034億美元,持有後者1.74%。中信國安稱,奇虎360私有化如順利完成,公司將持有奇虎360部分股權,按照目前的市場預期,公司預計本次投資將取得良好的投資效益,有利於提高公司利潤水平。台中水肥清運

事實上,2015年公司積極開展資本運作,轉讓子公司青海中信國安科技發展有限公司剩餘股權;增資天津國安盟固利新材料科技有限公司,並收購盟固利動力科技公司100%股權,積極發展新能源新材料業務;認購匯智控股有限公司4.23%股權,可提升公司精準廣告和大數據挖掘的水平;投資設立國安睿博投資並購基金等。

近日,公司發佈公告擬以現金2000萬美元通過下屬全資子公司認購NextVR 擬發行的3,947,031股B級優先股,占發行後總股本的2.27%,總估值8億美金。申萬宏源(000166)指出, VR直播是最有可能先普及的 VR體驗之一,同時又有很高的競爭壁壘,公司對外投資 NextVR卡位 VR直播,未來在賽事、旅遊、美食等眾多領域為用戶帶來直接的觀感,公司有線電視業務與 NextVR 業務具有很好的契合性,有利於增加用戶體驗和用戶粘性。

電廣台中化糞池清理傳媒

公司近日在投資者關系互動平臺上表示,已投資2.2億元入股華融基金參與360私有化,至於360的具體進程需依其程序。去年12月,電廣傳媒曾發佈消息稱,擬以認購“華融360專項投資基金”的方式間接投資360股權,公司投資額不超過3億元人民幣。據披露,“華融360專項投資基金”是華融證券為參與奇虎360私有化回歸A股上市項目而專門設立的一支投資基金,華融瑞澤為該基金管理人。

電廣傳媒主要通過認購華融證券設立的“華融360專項投資基金”參與360私有化。電廣傳媒稱,投資360的期限為5年(經出資人及基金管理人一致同意方可延期,但最長不得超過7年)。電廣傳媒指出,參與360回歸A股的運作,可提高公司投資收益預期。公司也可以此為契機加強與360在PC端和移動端遊戲、互聯網廣告等領域的業務合作,加速推動公司互聯網業務發展。

資料顯示,去年以來,電廣傳媒在互聯網領域佈局很多。其中去年11月,電廣傳媒宣佈擬收購成都古羌(看書網)79.25%股權;擬收購北京掌闊(安沃傳媒)80%股權;擬收購久之潤(久遊)30%股權,取得久之潤100%股權。目前公司廣告的利潤貢獻率為8.33%。海通證券認為,隨著移動端在生活中的不斷滲透,移動互聯網廣告增長迅速,其為公司帶來的利潤貢獻有強烈的增長勢頭,發展前景廣闊。

愛爾眼科

今年4月8日,愛爾眼科公告稱,公司的全資子公司山南智聯擬以參欣新盛投資的方式間接投資奇虎360股權,投資認繳出資額為3032.4萬美元等值人民幣。愛爾眼科表示,本次奇虎360籌劃回歸A股計劃,為迄今為止中國互聯網企業最大規模的回歸項目。全資子公司山南智聯以參與投資欣新盛投資的方式間接投資奇虎360股權,有望實現較高的資本增值收益,從而增強公司的盈利能力,符合全體股東的利益。有分析指出,按360回歸市值在3000億人民幣左右估算,3000*0.326%=9.78億元,如果不考慮成本,愛爾眼科現在每股投資在2017年有可能會獲得0.99元左右的收益。

據瞭解,這已經是愛爾眼科今年以來第二次打算通過有限合夥形式參與股權投資。此前該公司以5000萬元參與設立寧波弘暉股權投資合夥企業。公司當時也強調,“合作方擁有實力雄厚、經驗豐富的投資管理團隊”,而且也是在“醫療、醫藥等領域具有廣泛的資源和諸多成功投資案例”。

“當前公司估值水平與歷史平均水平基本持平,2017年起體外門店逐步成熟註入體內有望帶來業績、估值雙升。”海通證券研報指出,目前公司已體外收購50餘傢醫院,隨著17-20年體外醫院逐步成熟並入,公司業績有望在未來5年內維持35%-40%左右的高增長。

中葡股份

中信集團不僅參與還承銷360,中葡股份作為中信國安子公司引發借殼概念。據分析,中葡股份也被認為是奇虎360回歸A股的緋聞對象,理由多在於其和參與奇虎360私有化的中信國安隸屬同一傢母公司。

公司去年實現凈利潤1551.03萬元,同比增長48%,每股收益0.0138元。中葡股份表示,去年非流動資產處置收益增加,使得公司在葡萄酒銷售減少的情況下,實現凈利潤同比增長。事實上,中葡股份近年業績多源於出售資產獲得的收益,扣非後的凈利潤連年呈現虧損的狀態。即便是2014年該公司開始轉型地產行業,也依然沒能扭轉虧損的態勢。

資料顯示,中葡股份隸屬於中信國安集團公司,為中國中信集團公司全資子公司,公司經營行業涉及信息產業、高新技術、資源開發、旅遊房地產、廣告、文化傳媒等領域。近日公司使用自有資金1億元購買理財產品,中葡股份表示,公司使用自有資金進行風險較低、安全可控的保證收益型,組合投資類 的短期理財產品投資是在確保不影響正常生產經營的前提下實施的,不會影響公司正常經營周轉資金需要。



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